香港证监会对市场提供进一步指引

发布时间:2017-11-05 10:04   文章来源:未知    阅读次数:
  十九大报告提出了“要支持香港、澳门融入国家发展大局”,“让香港、澳门同胞同祖国人民共担民族复兴的历史责任,共享祖国繁荣富强的伟大荣光”。这些关于港澳的论述立即在香港引起了各界的热议。连日来,来自香港政商、法律、金融、旅游、科技、文化等不同界别的专业人士纷纷表示,十九大报告为香港的发展进一步指明方向,更表示对国家和香港的未来发展充满信心,并呼吁希望港人积极投入国家发展大局,特别是粤港澳大湾区和“一带一路”建设,因应国家所需发挥香港所长。
  为香港繁荣稳定指明方向
  十九大报告提出,要保持香港、澳门长期繁荣稳定,必须全面准确贯彻“一国两制”“港人治港”“澳人治澳”、高度自治的方针,严格依照宪法和基本法办事,完善与基本法实施相关的制度和机制。
  港区全国人大代表、香港工联会理事长吴秋北表示,十九大的召开举世瞩目,报告内容振奋人心。香港是“中国梦”的一部分。在共享荣耀的同时,也要承担责任,将“一国两制”贯彻落实得更好,配合国家发展,在“一带一路”上发挥自己的能力优势,在粤港澳大湾区发展中扮演重要角色。
  香港中华厂商联合会会长李秀恒说,香港拥有人才等优势,未来只要按照“一国两制”方针在正确方向上前进,肯定能为国家发展作出更大贡献。
  全国政协委员、港区省级政协委员联谊会名誉主席陈清霞律师表示,报告中对坚持“一国两制”、保证香港长期繁荣稳定指明方向、提出要求、作出部署。陈清霞表示,身为专业人士,他们要探索完善与基本法实施相关的机制和制度,并充分利用专业优势,在“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设和深化与内地交流合作中发挥积极作用。
  行政会议成员、民建联副主席张国钧律师指出,本港法律服务几近饱和,近年不少法律界人士都希望到内地发展业务。他认为,法律界应准确把握机遇,在“一带一路”、粤港澳大湾区建设上发挥所长,配合国家发展。张国钧说,现时香港律师如要涉足内地法律事务,只有一个途径,便是与内地律师联营,但审批过程非常复杂,认为特区政府可与相关部门研究,让香港的律师事务所自行到内地经营发展,为内地提供更多法律人才。
  应积极投入国家发展大局
  十九大报告提出,香港、澳门发展同内地发展紧密相连。要支持香港、澳门融入国家发展大局,以粤港澳大湾区建设、粤港澳合作、泛珠三角区域合作等为重点,全面推进内地同香港、澳门互利合作,制定完善便利香港、澳门居民在内地发展的政策措施。对此,香港中华总商会会长蔡冠深表示,十九大报告明确支持香港融入国家发展,激励香港同胞更积极地就国家所需发挥香港所长,具有极强的现实意义。
  香港总商会立法会代表林健锋期望香港人能够把握“一带一路”和“粤港澳大湾区”的发展机遇,做好自身发展与国家发展战略的对接,聚焦于发展经济及改善民生。
  香港中华出入口商会会长张学修表示,香港应充分发挥自身独特优势,积极投入国家整体建设大计,把握香港经济再创高峰的黄金机遇。香港工业总会主席郭振华称,国家全面建成小康社会在望,经济实力不断增强,香港的获益将会更大,对国家和香港的未来发展充满信心。
  行政会议成员、立法会议员张国钧说,过去20年,香港既保持自己独特的制度,同时分享了国家深化改革开放的成果,而未来的“一带一路”和粤港澳大湾区的发展正是香港搭乘祖国发展快车、经济再次腾飞的机会。
  体育、演艺、文化及出版界立法会议员马逢国认为,粤港澳大湾区建设可以让香港文化艺术市场扩容,而香港在“一带一路”的文化拓展方面有优势,可以为提高国家文化软实力作出贡献。他希望特区政府能够增加驻外经贸办的文化推广职能。
  发挥香港“超级联系人”作用
  “香港可扮演好‘超级联系人’的角色。”香港船东会中国事务委员会委员刘洋认为,香港可依托并对接建设成为自由贸易港的省市的市场和空间,为金融、贸易和航运等服务业寻找新的发展方向和领域,从而继续保持全球竞争优势。他建议,香港可在内地探索建立自由贸易港的过程中,积极发挥作用,尤其是在制度建设的规范化和国际化等方面。
  香港付货人委员会主席林宣武表示,内地的自由贸易港是“划一块地出来做,而整个香港都是自由港”,香港应利用本港优势,进一步发展。他认为,随著香港与东盟签署《自贸协定》后,相信能带来更多市场机遇。
  十九大报告提出要加快生态文明体制改革,建设美丽中国。对此,旅游界立法会议员姚思荣表示,十九大报告明确提出保护生态环境,相信污染问题可望在将来有所改善。他指出,香港具备条件建设成为到大湾区旅游的中转中心,借助区内发达的交通脉络,将海外旅客输送到大湾区内的城市群,令整体旅游业受惠。而香港发达的专业服务、高素质的专业人才以及国际化的视野都将帮助其在大湾区旅游发展中发挥不可替代的作用。
  香港旅游业议会总干事董耀中指出,中央政府有决心搞好环保,一定做得到。他认为,香港只作为一个单一城市发展旅游,吸引力提升潜力有限。随著国家推进大湾区建设,景点得到进一步串连后,可形成有机结合的旅游生态圈,促进“一程多站”旅游发展。
  青年应抓住国家发展机遇
  十九大报告提到,青年兴则国家兴,青年强则国家强。青年一代有理想、有本领、有担当,国家就有前途,民族就有希望。“全党要关心和爱护青年,为他们实现人生出彩搭建舞台。”
  香港中华出入口商会名誉会长林龙安认为,国家非常重视中国青年的发展,香港更多的年轻人应主动融入到国家的大发展中。林龙安说,香港年轻人要重新定位,重新开拓他们的思维,然后在国家的发展战略中施展身手,成就一番事业。作为一个中国人,作为一个华人走出去能雄赳赳、气昂昂。
  香港中华厂商联合会会长李秀恒说,现在国家的经济实力逐渐强大,全世界都希望跟中国交朋友,加强交流合作。我们以作为中国人骄傲。专业人才也好,年轻人也好,未来将有很大的发展机遇,香港青年人应有更大的信心。 港股市场本周报收28604点,五日涨0.58%。国企指数跌0.35%,报收于11602点;红筹指数涨0.49%,报收4417点。恒生一级行业方面,资讯科技和能源业表现较好,五日分别涨5.36%和4.14%;地产建筑和原材料业表现稍逊,五日分别跌2.54%和1.16%。
  本周南向资金日均流入20.93亿港元,其中港股通(沪)资金日均流入11.51亿港元;港股通(深)日均流入9.42亿港元。港股通(沪)10大流通股中,中芯国际、腾讯控股和融创中国均上榜5次;港股通(深)方面,中兴通讯、中芯国际、腾讯控股和融创中国均上榜5次。
  本周一,香港证监会强势发声,宣布将对香港的主要经纪服务及相关股票衍生品市场展开主题检视。主要经纪服务如对冲基金等机构客户提供执行、结算、托管、融资等一站式服务。
  此次检视主要针对四个方面:业界经营环境、主要经纪商业务架构、主要经纪服务与相关股票衍生工具活动之间的相互关系,以及主要经纪服务与相关股票衍生工具活动的主要风险与监控措施。
  香港证监会表示,由于主要经纪服务的营运模式独特,已委聘一家外部顾问协助检视。检视将透过问卷调查、会面及现场视察等方式进行,此次检视结果将成为香港证监会对市场提供进一步指引的基础。但是公布检视结果的具体时间尚不明确。
  香港衍生品市场在此次检视中占据突出地位。2012年香港就已经是全球第六、亚洲第三大的外汇衍生品市场。2016年香港衍生品成交量依然维持强劲增长,期货总成交及衍生品市场多项产品刷新记录。香港交易所期货总成交量达8410.01万张合约,增长14%,其中最受欢迎的美元兑人民币(香港)期货成交量大涨105%至53.86万张。香港交易所证券化产品中的衍生权证及牛熊证成交额高达4.1万亿港元,高居全球榜首。
  但是一直以来,香港衍生品市场监管甚少。一些衍生品的低门槛允许一部分可能没有足够资金投资于股票市场的个人投资者投资于衍生品市场,2010—2011年,对恒生指数期权来说,做市商交易占据总成交的43.6%,自营商交易占比为8.3%,本地个人投资者22.7%,本地机构投资者12.3%,海外个人投资者2.7%,海外机构投资者10.5%。这22.7%的个人投资者中不乏混迹着一些“大妈”的身影,并且部分个人投资者由于缺乏风险控制能力在市场中尤为脆弱。
  反观美国,衍生品市场主要由大型银行金融机构主导。2012年,美国各家银行衍生品总名义金额为223万亿美元。在美国共计1352家银行中,前四名摩根大通、花旗银行、美国银行和高盛就占了所有衍生品名义金额的93%。并且在2008年金融危机后,衍生品市场的监管得到美国政府的高度重视,逐步采取多层级差异化的市场监管和准入标准,对不同投资者可参与的市场交易进行划分。
  美国商品期货交易委员会根据投资者是否是法人、是否参与实业经营、个人投资者的资产规模和执业执照等因素将投资者分为四个层次。第一层是商业交易商,称为“合格商业实体”(Eligible Commercial Entities, ECE),是指能够进行交割、承担风险的实业企业,以及能够提供做市、对冲等服务的交易商。第二层是大型投资机构与大规模个人投资者,称为“合格合约参与者”(Eligible Contract Participants,ECP),指金融机构、实业经营企业、大规模个体投资者(总资产超过1000万美元)。第三层是将第二层扩大,加入具有经纪商资格的职业从业人员,称为“合格交易者”(Eligible Traders,ET)。第四层则囊括了所有投资者。一般来讲,风险较高的市场仅向专业投资者开放,我们认为这种多层次的监管制度既保护了个人投资者,也有利于市场的良性发展。
  另外,虽然衍生品本意在于规避和防范风险,但是近年来却越来越多地为投机者以及做空机构利用来进行获利。例如在5月瑞声科技(2018.HK)被做空事件中,衍生品就起到推波助澜的作用。瑞声是少数港股可以期权交易的标的之一。5月11日和18日,沽空机构哥谭市(GOTHAM CITY)接连发布两份做空报告。18日,哥谭发布对瑞声的第二份更详实的做空报告,瑞声科技的做空期权也被大量买入,加上现货的配合,制造出“踩踏”的连锁反应,以致瑞声在尾盘极速跳水并停盘,火速引起TMT板块小型股灾,比如科通芯城和IGG等深受其害。
  我们认为香港作为全球重要的衍生品市场之一,监管的加强刻不容缓。完善的监管制度既有利于保护市场投资者的权益,也有利于促进市场的健康发展。■